紧追者：PYUSD 与机构稳定币
第二名 PYUSD 由 PayPal 发行，增长率约百分之二百二十。它的优势在于背靠 PayPal 全球数亿用户和清晰的合规身份。机构资金把 PYUSD 视作 USDC 之外另一条合规替代路径，最近半年它的链上活跃地址数翻了三倍。
类似定位的还包括 RLUSD（Ripple）、FDUSD（First Digital）等机构稳定币。它们大多在 BinanceAPP 中已经获得现货支持，新用户获取通道顺畅，预计未来一年增速会继续保持。
算法稳定币的复苏
经历 UST 崩溃之后，算法稳定币曾被市场判死刑。但近一年开始出现复苏迹象，代表项目包括 USDD、Frax v3。它们的共同特点是从纯算法转向"算法 + 部分超额抵押"的混合模式。
这种模式的真实增长率约百分之八十，体量从八亿增长到十五亿。虽然不及 USDe 那样夸张，但作为去中心化最强的一类，仍然吸引了一批坚定支持者。需要警惕的是这类产品在极端行情下仍有脱锚风险，新手不建议作为主要持仓。